红牛广告词
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东鹏饮料【605499】一上市便遭到市场高度追捧。上市16天有15天涨停，市值从185亿元暴涨至超过千亿元。这么“嗨”的表现，简直比喝了红牛还要生猛。
对于东鹏饮料，我的印像比较深刻。大概在十多年前，我去深圳出差的时候，朋友请我去体验深圳年轻人丰富多彩的夜生活。出发之前，有朋友递给我一瓶饮料，那个市面上东鹏特饮还很少见，我问这是什么？朋友神神秘秘的跟我说这可是深圳特产，喝了之后你懂的。
东鹏饮料喝起来口味和红牛类似，但是劲道更猛。据朋友说，东鹏饮料中添加的咖啡因和牛磺酸，含量达到了国家卫生标准规定的最高水平。
东鹏饮料的主打产品就是东鹏特饮，这是一种能量饮料，产品对标红牛。东鹏特饮的广告词“累了困了喝东鹏特饮”，也是借鉴了红牛的“困了累了喝红牛”的经典广告词。
红牛的这句广告词很有气势，本来已经家喻户晓，不知道后面为什么改成了“你的能量超乎你想象”，这句话有点不痛不痒，像是温柔的老婆在安慰她那泄了气的中年老公。
在能量饮料市场上，东鹏饮料主要竞争对手是红牛。泰国的红牛饮料在1995年由华彬集团引入中国市场后，逐渐培育起中国的能量饮料细分市场，红牛也是这一市场知名度最高、市场份额最大的品牌。
上世纪90年代，林木勤曾在红牛代工厂工作，后面加入深圳当地的一家国有企业东鹏饮料厂担任高管。2003年，林木勤等人以253.66万元完成东鹏饮料厂的改制，将后者转变为一家由林氏家族控制的公司。
东鹏饮料起初只是一家普通的饮料公司，直到2010年前后推出PET瓶装能量饮料东鹏特饮，劲道更猛而价格更低与罐装红牛形成差异化竞争。
2013年之后，东鹏特饮以和红牛类似的广告宣传语，通过明星代言、影视植入等大力营销手段，打开了三四线市场，成为红牛的平价替代产品。
能量饮料市场上还有一个类似的产品乐虎，是达利食品公司生产的。包装采用的和红牛一样的黄色矮罐。有一次，我习惯性一拿，以为拿的是红牛，结账时却发现是乐虎。写到这里，读者们会不会问我为什么这么喜欢喝能量饮料？
在2019年，能量饮料的市场前三是：
红牛57%、
东鹏特饮15%、
乐虎10%。
东鹏和乐虎：
一个借鉴了红牛的广告语，
一个借鉴了红牛的包装。
这两家企业依托于红牛的开疆拓土，也获得了一片天地。
东鹏饮料这几年的快速发展，得益于红牛近年来陷入商标纠纷。在红牛增长放缓的时候，东鹏特饮趁机加大市场营销攻势，拓展广东省外的市场，并且全面铺铺设渠道。
2020年，东鹏在广东外的全国区域收入同比增长30.51%，远高于广东的9.18%。东鹏饮料在广东之外的终端门店在2020年由60万家增至90万家，将销售网络终端数量提升至120万家。
东鹏饮料的业绩扩张，还得益于近年来加大广告营销力度。
过去三年，东鹏饮料每年的销售费用高达10亿左右。东鹏饮料通过和央视、抖音、B站等短视频平台合作，赞助热门影视剧和综艺节目等方式，大打“累了困了喝东鹏特饮”的广告，成功的将红牛之前积累的无形资产转为已有。
东鹏饮料2021年上市，募资近18亿元，其中9亿多元将用于华南、重庆等地的生产基地建设。在建生产基地全部达产后，产能将从目前的180万吨/年提升至250万吨/年。
东鹏饮料先是模仿甚至抄袭，在局部市场站稳脚跟，然后再借行业龙头的势，扩张走向全国市场，再到如今上市，一步步取得成功，完全可以作为一个的商业经典案例来研究。
东鹏饮料是典型的家族控制上市公司。林木勤家族成员在上市后合计持有东鹏饮料约66.65%股权。
林木勤持有49.74%的股权，为第一大股东，
林木勤的弟弟林木港、侄子林戴钦分别持有东鹏饮料5.22%股权，并列第四大股东。
林木勤的儿子林煜鹏则通过第三大股东鲲鹏投资间接持有东鹏饮料3.48%股权，
林木勤妻子的兄弟陈海明持有1.74%股权。
整个家族随着东鹏饮料的上市和股价暴涨收获不菲财富。
从业绩看，东鹏饮料上市前三年增长迅猛。
2018-2020年：
营业收入收分别为30.38亿、42.09亿、49.59亿元，
净利润分别为2.16亿、5.71亿、8.12亿元。
2021年一季度：
营业收入为17.11亿元、
净利润是3.12亿元，
2021年上半年预计：
营业收入为32.5亿-36.5亿元，
净利润为5.7亿-7.2亿元。
然而，即使是这样高的业绩增长速度，也有理由认为东鹏饮料当前的市场股价仍然存在高估。能量饮料领域，企业要想取得成功，树立强大的品牌和培养消费者习惯非常关键。
前者依靠广告，
后者还需强化渠道。
作为偏爱能量饮料的作者来说，红牛毫无疑问是首选。从高考前就开始喝起，其他的品牌几乎没有太多的区别。
乐虎因为长得太过于像红牛了，我担心别人笑话我眼神不好，一次错拿之后，现在会刻意排除乐虎。
换言之，东鹏特饮并没有形成相对于乐虎等其他品牌的优势。而包括东鹏特饮在内的品牌，在能量饮料领域，要突破红牛的高度，非常困难。
按照当前的股价，东鹏饮料的市盈率高达110倍。而生产乐虎的达利食品在香港上市，2020年净利润为38.49亿元，市值为640亿元，市盈率才仅14倍。
因为周末，本文不进行详细而枯燥的财报分析，此处只作简单类比。
不考虑达利食品的非饮料板块和除乐虎之外的其他饮料业务，单从市场占有率来讲，乐虎占10％，东鹏特饮占15％。
如果乐虎与东鹏按照同样的标准估值的话，达利食品单就乐虎这个业务就值1000＊（10/15）＝660亿元了。 而达利食品现在市值总共才６４０亿元，而乐虎只占达利整体业务中很小的一块。
东鹏饮料曾经得益于红牛的特殊情况，即品牌专利之争，而获得快速发展，但是接下来能否继续抢夺红牛的市场份额、保持上市前的业绩增速，有很大不确定性。
如果按照《定位》一书的观点，在红牛已经在消费者认知中占据能量饮料的品类之后，其他品牌几乎没有可能在这个品类当中打败红牛了。
上市之前，市场就对东鹏饮料存在一些质疑，主要包括产品结构单一，能量饮料市场面临新饮品挑战等，其次东鹏饮料与经销商的联盟关系也存在业绩包装的隐患。
或许是因为中国当前的优质上市公司太少，以致于像东鹏特饮这种一步一步路径清晰取得成功的企业，会受到市场的如此追捧。
在去年的时候，作者曾经写过一篇关于恒瑞医药的文章《恒瑞医药：拿什么来支撑百倍市盈率？》，通过财报分析，也是认为恒瑞医药虽然是一家好公司，但是股价存在明显的高估。并且将恒瑞医药这个案例进行推广，认为中国资本市场目前存在给予优秀企业过高溢价的现像。
具体对于东鹏特饮而言，其成功受益于红牛，但是其进一步的成功，也会受到红牛的抑制。作者的经验是，能量饮料喝多了，身体有时受不了。
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